(AOF / Funds) - "Les nouvelles de l'été permettent de remonter notre cible à long terme et d'aller tester les plafonds à court terme. En revanche, les risques fondamentaux comme réglementaires ne sont que décalés et ne permettent pas d'envisager une hausse durable. Les bandes de fluctuation restent d'actualité du fait des thématiques oscillatoires micro/macro et développés/émergents", estime Groupama AM. "Les décalages de croissance accentuent sans doute durablement la dichotomie entre les Bourses Occidentales et les marchés émergents", observe le gestionnaire. "Certes, les annonces en provenance de BALE III donnent de l'air mais ce n'est que provisoire." Certes, "les événements positifs de l'été soufflent un vent d'optimisme sur les Bourses occidentales", "les résultats pour le T2 sont positifs et nous remontons nos prévisions de croissance des bénéfices pour 2010, mais ce sera plus délicat pour 2011", reconnaît Groupama AM "Les valorisations demeurent toujours très attractives notamment dans un environnement de taux bas. La volatilité a diminué et l'appétit pour le risque revient en zone neutre, tout cela est propice à une poursuite du mouvement à court-terme." AUT/ALO