(AOF / Funds) - "La politique de gestion menée sur le portefeuille, en ce mois d'août, a consisté à essayer de profiter de la forte chute des valorisations, pour renforcer les positions, notamment sur les financières (achat de Banco Santander), ou sur les cycliques (renforcement de Saint-Gobain). Par ailleurs, pour des raisons plus spécifiques, nous avons continué à renforcer Repsol (belles perspectives en Amérique latine). Enfin, nous avons pris des profits sur Symrise après son beau parcours", affirme la Financière de l'Oxer. "Après l'embellie du mois de juillet, les marchés d'actions sont repartis à la baisse, au cours du mois d'août. L'EuroStoxx 50 et le CAC 40 se sont repliés de plus de 4%, le DAX limitant tout juste la baisse, à -3,6%. La saison de publication des résultats des entreprises s'est pourtant terminée sur une note très positive. Des deux côtés de l'Atlantique, en effet, les entreprises ont largement battu les prévisions du consensus. Nonobstant ces bons résultats, les investisseurs sont restés focalisés sur l'environnement macroéconomique et sur la publication de statistiques décevantes, notamment aux Etats-Unis (demandes d'allocation chômage, commandes de biens durables, ventes de maisons, ..). Logiquement, la morosité des investisseurs les a conduit à privilégier les défensives, au détriment des financières et des cycliques." AUT/ALO