(AOF) - Eurazeo a annoncé la cession effective de sa participation dans le groupe B&B Hotels à Carlyle. Le produit net de la cession s'élève à 184 millions d'euros, tandis que la valeur d'entreprise est d'environ 480 millions d'euros sur la base de la dette financière nette estimée à fin septembre. Luis Marini-Portugal, membre du directoire d'Eurazeo et président du Conseil de surveillance du groupe B&B Hotels jusqu'à ce jour, a déclaré : " Nous sommes fiers du succès de B&B Hotels. La forte croissance de B&B au sein du groupe illustre bien les compétences d'Eurazeo : l'identification de sociétés françaises de qualité ainsi que l'accompagnement et le financement de leur développement pérenne. Tous nos voeux de succès accompagnent Georges Sampeur, Président du Directoire de B&B, et ses équipes. "
Les points forts de la valeur
- Eurazeo s'adapte à son époque. L'heure n'est plus aux opérations à effet de levier mais à des prises de participation dans des PME de grande taille. L'objectif est d'être identifié comme une holding de participations industrielles avec une vision de moyen terme et non pas comme un fonds d'investissement. - L'endettement quasi-nul associé à des actifs sous gestion de qualité confère au groupe une capacité d'investissement considérable. - Le groupe a renforcé sa trésorerie et dispose des moyens nécessaires pour réaliser de la croissance externe lorsque les conditions de marché le permettront. - La scission d'Accor (25% de l'ANR d'Eurazeo), avec la cotation le 2 juillet 2010 du pôle services Edenred, devrait être créateur de valeur pour Eurazeo. - La valeur offre un rendement généreux.
Les points faibles de la valeur
- Les sociétés de capital-investissement, qui rachètent des entreprises pour les recéder après restructuration, souffrent depuis que la crise financière et que la dette soit devenue un élément suspect. - Le titre souffre de la décote appliquée aux holdings et du peu d'intérêt des investisseurs pour ce type d'acteur. - Les rumeurs d'augmentation de capital pèsent régulièrement sur la valeur.
Comment suivre la valeur
- Eurazeo demeure encore sensible à la conjoncture boursière au travers de certains de ses actifs (Rexel, Europcar et les parkings Apcoa). - Eurazeo pourrait se désengager d'Europcar via une introduction en Bourse. FTB/ACT/