(AOF / Funds) - "Compte tenu de l'ampleur des déséquilibres macroéconomiques et des risques structurels, les conditions de marché devraient rester délicates au cours des 6 à 12 prochains mois, un contexte qui devrait offrir de nombreuses opportunités aux fonds macro. Depuis le rebond opéré en 2009, les valorisations des actifs à risque sont devenues moins intéressantes au regard des risques macroéconomiques qui existent", explique Guillaume Rabault, co-gérant du fonds HSBC GIF Global Macro. "Parmi les grandes classes d'actifs, les actions nous paraissent relativement bon marché, à condition que les résultats des entreprises continuent de tenir leurs promesses", ajoute le gestionnaire. "Les primes de risque des obligations d'Etat du G3 sont extrêmement faibles. Les matières premières et les devises liées aux matières premières demeurent surévaluées, même après leur récente correction. Dans ce contexte, nous entendons maintenir nos positions acheteuses sur les actifs de première qualité qui offrent des valorisations intéressantes, et nous positionner à la vente sur les actifs dont les primes de risque sont insuffisantes." "Nous privilégions les stratégies de type market-neutral par rapport aux stratégies directionnelles. Nous allouons donc une proportion importante de notre budget de risque à des stratégies d'arbitrage géographique d'actions, d'arbitrage sur la courbe des taux et d'arbitrage obligataire, et à des stratégies de change. Par ailleurs, nous sommes prêts à profiter des opportunités tactiques créées par toute variation brutale du sentiment de marché lors de la publication d'informations macroéconomiques ou de chiffres non conformes aux attentes." AUT/ALO