(AOF) - Air Liquide annonce le démarrage d'une nouvelle unité de production d'oxygène gazeux haute pression et haute pureté en Italie, installée à Castelnuovo del Garda, près de Vérone, où Air Liquide exploite déjà une autre Unité de Séparation des gaz de l'Air. La nouvelle unité, d'une capacité de production d'environ 800 tonnes par jour, portera la capacité totale de production sur ce site à 1 100 tonnes d'oxygène par jour. Le montant de l'investissement s'élève à environ 40 millions d'euros (annoncé le 5 juin 2008). Cette nouvelle capacité de production permettra à Air Liquide de répondre à la demande croissante de ses clients reliés au réseau de canalisations de 700 km qui s'étend dans la Plaine du Pô, entre Gênes et Padoue. Ce réseau approvisionne notamment l'aciériste Arvedi, situé à Crémone, ainsi que de nombreux clients du nord de l'Italie. Cette nouvelle unité de type standardisée " YangO2 " a été développée et construite par Air Liquide Hangzhou, le centre d'Ingénierie et Construction d'Air Liquide en Chine. Elle est la première unité de production de ce type installée en Europe.
Les points forts de la valeur
- Le groupe est le leader mondial des gaz industriels et médicaux. - La valeur est connue pour ses qualités défensives : contrats pluri-annuels (de trois à quinze ans selon les secteurs) qui limitent la sensibilité au ralentissement économique et permettent de maintenir les investissements ; 80% du chiffre d'affaires est réalisé soit sur des marchés défensifs, soit avec des produits peu sensibles aux cycles comme l'hydrogène, une situation financière saine et solide, un retour aux actionnaires garanti (dividende et attribution d'actions gratuites...). - Le groupe met l'accent sur la santé, l'hydrogène et les économies émergentes. Ces trois domaines, ainsi que les opportunités dans l'environnement (énergie solaire...), continueront à être les piliers de la croissance future du groupe, dans un contexte de concurrence croissante des acteurs chinois et russes. - Le géant gazier n'a pas pour habitude de décevoir les marchés. C'est l'une des valeurs favorites des petits porteurs.
Les points faibles de la valeur
- L'activité est fortement capitalistique. - En Bourse, le secteur se paye historiquement cher (en moyenne 20 fois les bénéfices) et la valeur a inscrit début août un plus haut historique dont elle reste proche depuis. C'est le prix à payer pour ses qualités défensives.
Comment suivre la valeur
- Malgré son caractère défensif, les performances d'Air Liquide sont sensibles à l'évolution de ses principaux débouchés : le secteur de l'Automobile (qui influe sur l'activité Industriel marchand), et celui de l'Electronique sont à surveiller. - Les résultats sont également influencés par l'évolution des cours du pétrole du fait de ses retombées sur le coût du transport. - L'actionnariat individuel d'Air Liquide (38%) est quatre fois supérieur à la moyenne des sociétés du CAC 40, et ses actionnaires figurent parmi les plus fidèles de la cote. D'un autre côté, la dispersion du capital rend le groupe plus vulnérable à d'éventuelles OPA. Le titre Air Liquide est d'ailleurs régulièrement soutenu par des rumeurs d'une offre hostile à son encontre.
Produits de base - Chimie
Les chimistes européens et américains demeurent prudents. Ils sont conscients qu'ils traversent actuellement une phase de croissance liée à la fin du déstockage chez leurs clients industriels. Le syndicat européen du secteur, le Cefic, qui estime que la croissance de la production devrait atteindre 2% en 2011, souligne que la reprise sur le marché européen demeure fragile. En France, l'Union des industries chimiques (UIC) considère que la croissance de la production ne dépassera pas 2,6% l'année prochaine. FTB/ACT/