(AOF / Funds) - "En septembre, les marchés se sont rassurés considérant que le risque d'une nouvelle récession aux Etats-Unis devait désormais être écarté. Les problèmes budgétaires de l'Europe sont passés au second plan, se traduisant par une poussée de l'euro (...) Après la période des publications semestrielles, le marché redécouvre les mouvements de fusions, acquisitions et augmentations de capital. Le financement d'un nouveau cycle de croissance, ou le refinancement d'une situation bilantielle un peu tendue, conduit à de nouvelles émissions d'obligations convertibles", note Mandarine Gestion. "Les échangeables retrouvent de l'intérêt chez les émetteurs ; Artemis/PPR, Parpublica/Galp et Club Med sont les dernières opérations sur le marché primaire. Mandarine Convertibles n'a pas suivi ces émissions en raison d'incertitudes sur la qualité de crédit des émetteurs et de l'absence de transparence des contrats d'émission", précise le gestionnaire. AUT/ALO