(AOF / Funds) - "(...) sur le plan européen, le marché primaire redevient très actif après avoir été totalement déserté en 2008, ce qui devrait amener le High Yield européen à rattraper son équivalent américain dans les trois prochaines années en termes de taille. Dans ce contexte, nous préparons le lancement d'un nouveau fonds sur les obligations haut rendement européennes, qui viendra enrichir et compléter notre gamme d'OPCVM sur le crédit", prévient Natixis AM. "Les deux classes d'actifs étant actuellement sous-valorisées, le choix de l'une ou de l'autre dépendra de la courbe d'utilité de l'investisseur. Investment Grade et High Yield présentent des caractéristiques connexes (notamment des spreads négativement corrélés avec les taux d'intérêt) mais se différencient en termes de couple rendement/risque : le High Yield est deux, voire trois fois plus volatil en moyenne que son équivalent Investment Grade." "Cela dit, plusieurs éléments jouent actuellement en faveur du High Yield : la baisse continuelle du risque de défaut constatée depuis deux ans devrait perdurer et bénéficier plus encore au marché du High Yield. Nous sommes en ligne avec Moody's qui attend 2,4% de taux de défaut à douze mois pour l'Europe et 2,7% pour les états-Unis, contre une moyenne historique proche de 5% ; les sociétés High Yield continuent de se désendetter avec des ratios cash / dette à des niveaux records ; les extensions de dette obtenues par les émetteurs High Yield au-delà de 2014 ont permis de solutionner le mur de refinancement de 2011-2013." AUT/ALO