(AOF / Funds) - "Le mois de septembre aura été un mois de progression pour les indices européens (DJ Stoxx 50 +1,33%). Les investisseurs ont continué de croire en la bonne santé des entreprises et au sauvetage de la monnaie européenne qui a fortement rebondi face aux grandes devises internationales (dollar, real brésilien...). Néanmoins, les investisseurs restent attentifs à la moindre nouvelle macro-économique, notamment en provenance des Etats-Unis, et scrutent en détail les résultats d'adjudications d'obligations souveraines dans les pays périphériques de la zone euro", note DNCA Finance. "La détente observée sur les marchés d'actions a provoqué une tension des rendements à moyen et long terme des obligations d'Etat du coeur de la zone euro. Près des deux tiers des gains enregistrés par ces titres en août ont été abandonnés pendant les premiers jours du mois. Mais les doutes quant à la solvabilité de la banque irlandaise Anglo Irish Bank ont par la suite brusquement ravivé la tension sur la dette souveraine des pays les plus fragiles de la zone, provoquant une forte volatilité sur l'ensemble des marchés d'obligations d'Etat européens." "L'émission par Artemis, holding du groupe PPR, d'une obligation échangeable d'une maturité de 5 ans a été l'occasion pour le fonds d'investir sur l'ancien titre à échéance de 10 mois pour un taux de l'ordre de 3,50%. Diverses lignes à taux fixe, à taux variable ou convertibles ont été complétées. Les obligations convertibles Publicis 2018 et Altran 2015 ont été allégées suite à leur bonne performance." "Concernant les actions, deux nouveaux titres ont été introduits dans le portefeuille, portant la part actions à 16,3 %. D'une part, Lagardère qui présente le double avantage d'un bon rendement du dividende et d'une stratégie de croissance sous-valorisée par les marchés. La politique de cession de participations minoritaires du groupe, à l'image des 7,5% du capital de EADS, constitue un fort soutien à cette stratégie." "D'autre part Thalès ; cette société, leader dans le domaine de l'électronique de défense en Europe devrait voir ses perspectives s'améliorer après un exercice 2009 difficile. Avec une performance de 3,68% depuis le début de l'année, Eurose va poursuivre sa politique prudente vis-à-vis des marchés obligataires tout en renforçant de manière très sélective la part dédiée aux actions", ajoute le gestionnaire. AUT/ALO