(AOF / Funds) - "Malgré le repli des marchés, la configuration technique reste positive sur les actions et le mouvement haussier devrait se poursuivre après les journées décisives du 2 et 3 novembre. D'un point de vue fondamental, il est difficile après deux mois de forte progression des marchés actions de déterminer le potentiel de surprise positive dans les annonces de la Fed. Dans ce contexte, nous avons préféré éviter de prendre des risques inutiles et avons réduit notre exposition aux marchés actions en milieu de semaine", confie EFG AM. "Les marchés actions ont consolidé, après trois semaines consécutives de hausse. L'Eurostox50 cède 1%, le CAC40 0,9%. Comme on pouvait s'y attendre, la perspective des élections américaines du 2 novembre et de la réunion du Comité directeur de la Fed le jour suivant a incité bon nombre d'investisseurs à prendre quelques bénéfices. Sur le mois d'octobre, toutefois, les indices européens progressent nettement. L'Eurostoxx50 et le Cac40 gagnent ainsi plus de 3%. A noter la belle surperformance de la bourse de Frankfort qui progresse de près de 6%", note le gestionnaire. "Le mouvement est similaire outre-Atlantique, à l'image du S&P500 qui progresse de 3,7%. L'approche des élections américaines et de la réunion de la Fed continue de cristalliser les attentes. A quelques heures de ces deux évènements, il est nécessaire de s'interroger sur l'influence du premier sur le second. Deux cas de figure existent." "Si les Démocrates parviennent à conserver la majorité au Sénat, il est probable que la nouvelle phase d'injection de liquidité soit de grande ampleur et que le billet vert continue de se déprécier. A l'inverse, les Républicains, traditionnellement partisans d'un dollar fort, ne manqueront pas de s'appuyer sur les dernières publications macro-économiques plutôt positives pour justifier la mise en place d'un plan de Quantitative easing moins ambitieux que prévu. Dans les deux cas, la réaction du marché ne se fera pas attendre." "En ce qui concerne les publications microéconomiques, la saison des résultats bat toujours son plein. En cette fin d'année, l'attention des investisseurs se porte principalement sur les perspectives d'activité et de profitabilité des entreprises pour l'année 2011 à venir. Les entreprises ayant fait craindre une pression à la baisse sur leurs marges ont corrigé, et ce parfois violemment, en bourse." AUT/ALO