(AOF / Funds) - "Confiants dans la bonne santé des entreprises, les marchés actions ont affiché une progression de 2,40% au mois d'octobre. La perspective de nouvelles mesures de quantitative easing par la Fed peut, en première approche, rassurer les marchés. Il reste à connaître le véritable impact de ce déversement supplémentaire de liquidités sur l'économie réelle (financement des entreprises et baisse du chômage)", affirme DNCA Finance. "Par ailleurs, elle ranime les craintes inflationnistes et détériore un peu plus l'image d'une banque centrale américaine dont la politique monétaire est aussi peu orthodoxe que la politique budgétaire du gouvernement qu'elle finance." "Peu convaincus par les débats sur l'allongement de la durée de vie des centrales nucléaires en Allemagne, nous avons soldé définitivement nos lignes en Eon et RWE. Deux autres électriciens, Edison en Italie et REN au Portugal, ont aussi été sortis de notre sélection. Nous poursuivons l'internationalisation du fonds (infrastructures, ndlr) en achetant le leader de la génération hydraulique d'électricité au Brésil, Tractebel Energia. Enfin, nous avons arbitré en partie l'opérateur de satellites fixes, SES, au profit du leader des communications satellites maritimes et aéronautiques, Inmarsat." "La part des actions internationales en direct représente désormais 18,9% du portefeuille. Par ailleurs, les actions européennes à exposition internationale représentent quant à elles 27,2% du portefeuille. LIFE est donc exposé à la dynamique de la croissance mondiale à hauteur de 46,1%. L'accalmie sur la guerre des changes laisse entrevoir de belles perspectives de performance pour nos positions internationales." "Par ailleurs, la désensibilisation du portefeuille aux valeurs utilities et donc aux variations des prix de l'électricité et aux intrusions politiques est accomplie. Enfin, notre sélection offre un rendement net moyen pondéré proche de 3,5% et un retour de l'inflation serait un scénario macro-économique favorable pour le fonds." AUT/ALO