(AOF / Funds) - En zone euro, "le marché a réagi positivement aux mesures supplémentaires d'injection de liquidité prises au sein des marchés développés. Ces mesures pourraient permettre aux rendements de rester faibles et constituent depuis un certain temps un facteur positif pour la classe d'actifs. En revanche, le climat sur les marchés financiers reste volatil et les incertitudes demeurent quant à la santé économique des pays périphériques de la zone euro, eu égard notamment au risque de défaut souverain", affirme HSBC Global AM. "Il s'agit d'une inquiétude non négligeable, dans la mesure où les valorisations ne sont pas particulièrement attractives et qu'elles offrent une protection très limitée contre les mauvaises surprises. Dans ce contexte, nous avons opté pour une opinion négative vis-à-vis des obligations d'Etat de la zone euro. Globalement, au sein de la classe d'actifs obligataire, nous continuons de préférer les obligations privées." AUT/ALO