(AOF / Funds) - "La question irlandaise continue à dominer sur le marché de changes. L'Irlande semble glisser, à contrecoeur, vers un plan de sauvetage officiel puisque la Commission européenne, la BCE et le FMI devraient envoyer des équipes plus tard cette semaine pour un débat court et ciblé, qui rappelle les mesures prises avant que la Grèce n'ait été sauvée", jugent les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "L'Irlande n'a pas de problème de liquidité mais est en difficulté financière, et les marchés ne lui accorderont pas beaucoup de répit avant de la forcer à prendre conscience de la situation. Elle est également trop fière pour l'admettre, ce que nous pouvons comprendre. Les pressions officielles dans les jours à venir concerneront le mécanisme du programme (après tout, la Grèce nous fournit au moins un modèle sur lequel nous fonder) mais aussi le fait de respecter le gouvernement irlandais et son peuple. Mais les expériences précédentes nous ont appris qu'agir rapidement permettrait sans doute de dépenser moins." "Nous cherchons toujours à voir comment nous pourrions finalement nous positionner en réaction à l'annonce d'un sauvetage mais restons extrêmement prudents pour l'instant. En effet, des erreurs ne peuvent être exclues lors des phases initiales, ce qui augmenterait les chances de subir des répercussions dévastatrices. Actuellement, toute crise commençant en Irlande peut très bien être finalement ressentie à Washington et nous pensons que les autorités en ont conscience." "L'euro a perdu une grosse figure et demi hier après-midi (contre quasiment deux pour le sterling) quand les marchés ont compris qu'un accord ne serait pas trouvé d'ici la fin de la journée (il était sans doute prématuré de l'espérer dès le départ). Mais comme souvent ces derniers temps, l'Asie a fait du surplace hier en attendant d'avoir des nouvelles. Jusqu'à ce que le sauvetage soit effectivement annoncé, il sera plus facile de miser sur un pessimisme accru et une dépréciation de la monnaie unique." "Dès que les détails du programme actuel seront enfin révélés, nous chercherons à voir comment de nouveaux emprunts pour un plan de sauvetage affecteront la manière dont l'euro réagit aux perspectives futures. En principe, il faudra que les choses changent. Nous serions intéressés de voir si les besoins de financement portugais peuvent être résolus dans le même temps ou si l'Europe est condamnée, comme l'Asie en 1997, à une torture lente et douloureuse à mesure que la crise passe d'un pays à un autre." AUT/ALO