(AOF / Funds) - "L'activité accélère de nouveau sous l'impact de la demande des ménages. Ce rééquilibrage indispensable de la croissance vers la demande intérieure nécessite une augmentation de la part des revenus salariaux, qui représentent moins de 40% du PIB : c'est l'une des priorités du douzième plan quinquennal. Cependant, le redémarrage actuel de l'activité participe peu à la résolution des déséquilibres mondiaux, profitant beaucoup à la production intérieure et peu aux importations si bien que l'excédent commercial chinois s'accentue", affirme Laurent Berrebi, de Groupama AM. "De plus, la reprise des ventes sur le marché de l'immobilier continue d'inquiéter les autorités monétaires. Les taux des dépôts, surtout ceux concernant l'épargne longue, ont été relevés pour la première fois depuis 2006 : l'objectif est de réorienter l'épargne des chinois, de l'immobilier vers les dépôts, et de pénaliser la rentabilité des crédits longs comme les crédits immobiliers." "L'appréciation du yuan n'est qu'une conséquence de cette remontée des taux mais n'est pas l'objectif recherché. Enfin, la remontée de l'inflation à 4,4% n'est pas inquiétante : l'inflation sous-jacente demeure faible et la hausse des prix agroalimentaires, principale cause de l'inflation, est favorable à la redistribution de la richesse entre les ménages urbains et ruraux." AUT/ALO