(AOF / Funds) - "Le positionnement pourrait freiner sa chute, mais l'euro dispose encore d'un potentiel de baisse. Les dirigeants européens ont tout fait pour donner l'impression que le sommet s'était terminé par un accord sans précédent. Toutefois, même si le mécanisme permanent d'aide aux pays en difficulté est une bonne chose, il n'est vraiment pas suffisant. Les problèmes sont structurels et il est temps de donner naissance à une euro-obligation", note Société Générale Cross Asset Research. "Sans cela et vu que les craintes ne se dissiperont pas après l'abaissement de la notation irlandaise vendredi, la résistance de l'euro aura essentiellement à voir avec le positionnement et les conditions climatiques. L'EUR/USD devrait se diriger vers 1,31 aujourd'hui et passer en dessous de 1,30 pendant les vacances. "Comme toujours, la faiblesse de l'euro devrait principalement se refléter dans d'autres parités : l'EUR/AUD, l'EUR/NOK et l'EUR/SEK sont toutes attendues en baisse." "Ce week-end, les médias ont principalement souligné les turbulences européennes, les conditions climatiques sur le Vieux Continent ainsi que les tensions entre la Corée du Nord et la Corée du Sud. Aux Etats-Unis, la presse s'est davantage focalisée sur le risque de coupes budgétaires qui accompagneront les baisses d'impôts, mais cela ne devrait pas avoir beaucoup d'impact sur le marché. Enfin, seuls des indicateurs mineurs sont attendus aujourd'hui." "Les rendements américains semblent avoir inscrit un plus haut pour l'instant. Les tensions géopolitiques peuvent expliquer cette tendance et les pressions en faveur de coupes budgétaires aux Etats-Unis ne feront pas de mal. Mais nous trouvons excessive l'hystérie déclenchée par les bond vigilantes (investisseurs obligataires protestant contre les politiques monétaires ou budgétaires en vendant leurs obligations). L'inversion de tendance subie par le rendement du T-note 2 ans est corrélée au pic de l'USD/JPY et le marché pourrait maintenant réduire ses positions longues." "La stabilisation des Treasuries permettra-t-elle à l'indice S&P de trouver les forces de rebondir ? La faiblesse des actions asiatiques pèse sur les marchés ce matin, mais les conditions de liquidité et l'accélération de la croissance à l'origine de ce rebond restent intactes. L'USD/CAD est repassé au-dessus de la barre des 1,01 une fois encore, mais n'ira sans doute pas beaucoup plus loin, bien que la probabilité d'un CPI sous-jacent annuel légèrement plus faible demain ne vienne pas conforter les anticipations monétaires canadiennes." AUT/ALO