(AOF / Funds) - "Lors du premier épisode d'assouplissement quantitatif, les rendements obligataires ont augmenté de 2% à 4% tandis que l'ISM progressait de 32 à 61. Dans la mesure où nous ne tablons pas sur un rebond de l'ISM dans les prochains mois mais sur une correction à 50, les rendements obligataires devraient à nouveau s'orienter à la baisse. Les stratégistes taux SG anticipent une baisse du rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à 2% au T1 2011", note l'équipe de Société Générale Cross Asset Research. "Nous recommandons de profiter de la récente correction du marché obligataire (+50 pb ces dernières semaines). Le risque d'une nouvelle hausse des rendements obligataires semble limité car la Fed devrait acheter 600 milliards de dollars de bonds du Trésor au cours des huit prochains mois." "Ces deux dernières années, nous avons observé une corrélation forte et négative entre les obligations et les actions, une situation propre aux périodes déflationnistes. Depuis cet été et les discussions d'un nouvel épisode d'assouplissement quantitatif, la corrélation s'est atténuée. Si cette tendance se poursuit, les obligations et les actions pourraient évoluer dans la même direction." AUT/ALO