(AOF / Funds) - En 2011, Dorval Finance anticipe un glissement des opportunités d'investissement des taux vers les actions, et un rééquilibrage des pays émergents vers les pays développés, dont l'Europe aujourd'hui très décotée. " Le pilotage du taux d'exposition aux actions restera clé car de nombreux enjeux, dont la résolution des crises souveraines et le pilotage de la transition de l'économie chinoise, seront vecteurs de volatilité sur les marchés ", remarque le gestionnaire d'actifs. L'équipe de gestion anticipe une poursuite de la remontée des taux longs, partant de niveaux historiquement bas. " Ce mouvement, traduisant une tendance économique meilleure qu'initialement anticipée dans les pays développés, devrait conduire à une réduction de la prime de risque sur les actions et favoriser une réallocation des investissements vers cette classe d'actifs ", explique Dorval Finance. En termes de choix géographique, le potentiel de révision en hausse des anticipations de croissance ainsi que la forte décote de valorisation conduit le gestionnaire d'actifs à favoriser les actions européennes. En revanche, il conserve une position prudente sur les marchés émergents en 2011 principalement pour des raisons de valorisation. " La conjonction du resserrement des conditions monétaires dans ces pays, de l'appréciation de leurs devises, de la hausse de la structure de coûts des entreprises locales, limitera dans un premier temps le potentiel de révision en hausse des résultats attendus, même si la croissance économique restera forte ", avance-t-il. Dorval Finance sera donc toujours sélectif dans son allocation Pays Emergents cette année. AUT/ALO