(AOF / Funds) - "En ce début d'année, le dollar semble reprendre du tonus face à l'amélioration de l'activité et notamment d'un taux de chômage américain en baisse significative en décembre. Mais la fébrilité du marché vis-à-vis des autres grandes devises EUR et JPY jouent aussi en faveur du dollar. Nous avons donc revu notre scénario et tablons à court terme sur un dollar plus ferme que prévu", estime Natixis. "Pour sa part, l'euro restera fragilisé par la persistance des incertitudes sur les pays périphériques. Le nouvel élargissement des spreads périphériques suggère que les craintes des marchés restent vives à l'approche des adjudications espagnoles et portugaises. Mais d'ores et déjà, le niveau élevé des taux longs portugais au dessus de 7,0% devrait rendre la situation portugaise insoutenable sur le long terme. Autrement dit, la pression restera importante sur l'euro au premier trimestre." "De ce contexte, le CHF continuera de s'apprécier contre euro avec un EURCHF encore plus bas alors que l'USDJPY devrait tester de nouveau plus haut face à une BOJ qui continuera à mener une politique quantitative agressive. Enfin, les devises commo resteront sous pression à court terme face au risque de consolidation du cours des matières premières même si leur tendance haussière de fond n'est pas en remise en cause." AUT/ALO