(AOF / Funds) - "L'effet boule de neige de la croissance et le retour d'une légère inflation constitueraient l'antidote parfait pour soigner les maux du monde occidental. Ces espoirs ont dernièrement contribué au retour de l'appétit pour le risque. Nous ne sommes cependant pas convaincus que ces mouvements soient véritablement ancrés. L'octroi de liquidités supplémentaires aux pays européens, fortement déficitaires, nous paraît inutile et ne permet pas d'apporter une solution permanente aux troubles de la zone euro", notaient les analystes de SG Cross Asset Research. "Nous cherchons à nous positionner acheteurs de duration USD après les ventes au détail. Les achats légèrement supérieurs du troisième round de la seconde vague d'assouplissement quantitatif sont favorables. Nous pensons également que les achats de la SOMA devraient inclure un nombre croissant de bons du Trésor américains les plus récents. Ceci devrait les rendre plus spéciaux lors des opérations de repo. Le positionnement semble désormais plus favorable et le skew pour les options payeuses de courte maturité reflète toujours des craintes excessives de vente massive." "Le récent regain de l'appétit pour le risque observé en Europe pourrait perdurer quelques jours (tout au long de l'Ecofin). Nous continuons essentiellement à favoriser les obligations notées AAA et nous attendons les syndications qui devraient être le test décisif avant d'envisager un échange avec les périphériques." "La BCE a légèrement relevé ses vues sur la croissance et l'inflation. Les réunions du T3 sont de plus en plus exposées à des craintes de hausse des taux. Recevez la réunion de la BCE du mois de juin contre les réunions de mars et de septembre." AUT/ALO