(AOF / Funds) - Les hedge funds ont réouvert des positions courtes sur les obligations, notamment le bon d'Etat américain à 10 ans, ayant cru voir des indications selon lesquelles l'assouplissement quantitatif et la politique budgétaire accommodante seraient maintenus aussi longtemps que possible aux Etats-Unis, selon le rapport Hedge funds watch de SG Cross Asset Research. L'inflation augmentant rapidement en Asie, en particulier en Chine, les prix des matières premières sont hautement sensibles à tout changement de politique monétaire et à tout emballement de la croissance. Aussi, les hedge funds se sont-ils positionnés comme acheteurs nets de pétrole (les positions sont proches des plus hauts historiques), de métaux et de matières agricoles comme le maïs. Ils restent également acheteurs net d'or mais dans des proportions moins importantes qu'auparavant. La liquidité excessive a permis de réduire la volatilité et d'augmenter l'appétit au risque ; en même temps, les hedge funds ne prennent pas de gros risques sur le S&P 500 et Nasdaq, ou alors sont vendeurs net, en particulier sur le Nikkei et sur le marché des moyennes capitalisations américaines. En terme de devises, avec les efforts coordonnées des autorités pour mettre fin à la spéculation contre l'euro, les hedge funds ont commencé à réduire leurs mouvements de vente euro contre dollar. Le Royaume-Uni est le seul pays du G4 qui est préparé pour une hausse de taux cet été mais cette nouvelle est déjà largement comprise dans les cours, vu la position parfaitement neutre des hedge funds sur la livre sterling. Cependant, ils restent acheteurs du yen et du franc suisse, monnaies refuge contre l'aversion au risque. AUT/ACT