(AOF / Funds) - "Après l'agitation du mois de novembre, le mois de décembre se termine sur une note positive en termes de performance : +4,39% pour le Stoxx 50. Les messages rassurants de la BCE et des grands leaders politiques de la zone euro sur sa pérennité ont permis aux marchés de respirer en cette fin d'année. Néanmoins, le prochain orage se profile déjà pour 2011 avec l'Espagne, dont les besoins de financement seront conséquents en 2011 (45 milliards d'euros)", notent les gérants du fonds thématique infrastructure de DNCA, Igor de Maack et Jean-Charles Meriaux. "Nul doute que cette situation devrait continuer d'alimenter les craintes des investisseurs sur le marché obligataire tout comme celles émanant des pressions inflationnistes dans les pays émergents. Néanmoins, la croissance des profits des entreprises en Europe et aux Etats-Unis pour 2011 est toujours attendue à un niveau proche de 12%." "Par ailleurs, le retour des opérations de fusions-acquisitions (ex : rachat de Siemens IT par Atos, offre de Danaher sur Ingenico, offre de CVC/ACS sur Abertis) traduit la situation bilancielle très solide des entreprises et leur appétit pour des opérations relutives." "Nous avons augmenté la ligne dans l'opérateur français de maisons de retraite Korian. Nous avons introduit une nouvelle valeur internationale cotée sur le Footsie : Essar Energy. Cette filiale du conglomérat indien Essar prévoit un important programme d'investissements dans les infrastructures d'énergie du pays (centrales électriques, raffineries, exploration-production). Cette société devrait permettre au fonds d'être exposé à la dynamique interne de l'économie indienne aujourd'hui en manque criant d'infrastructures énergétiques." "Malgré la hausse des taux enclenchée depuis fin août, le fonds a affiché une performance positive de 10% entre fin août et fin décembre pendant que le Bund 10 ans perdait environ 6% en capital. Cette résistance du fonds et plus généralement celle des marchés actions par rapport au marché obligataire souverain pourrait d'ailleurs préfigurer le scénario 2011. La diversification, tant en termes de secteur, de géographie que de modèle économique devrait permettre à LIFE de tirer parti du retour de la croissance mondiale et du caractère stratégique des infrastructures dans les grands pays développés et émergents." AUT/ALO