(AOF / Funds) - "Le principal événement de la journée sera la publication des chiffres du PIB américain pour le quatrième trimestre, qui, selon les économistes SG, pourrait surprendre à la hausse (4,1% contre une prévision de 3,5% pour le consensus). Si tel est le cas, l'appétit pour le risque pourrait grimper de ses niveaux actuellement déjà élevés pendant une journée de plus, mais pas toute une semaine", note Société Générale Cross Asset Research. "Toute confirmation de croissance au-delà de son potentiel (estimé à environ 2,5% par an) ne devrait pas changer la politique de la Fed, mais aurait un impact positif sur les bons du Trésor américain et l'USD/JPY lors de la publication, avant de se renverser rapidement." "Suite à la dégradation de la note du Japon, la pression des entreprises japonaises pour couvrir leurs positions continue de faire baisser l'USD/JPY vers la base des 82. La courbe du JGB s'est de nouveau aplatie. Les investisseurs ont en effet déjà intégré l'abaissement de notation pour la bonne raison que le fardeau fiscal reste à un horizon proche financé par les ressources domestiques. Les vols USD/JPY de maturité longue ont fortement baissé." "Tout franchissement à la baisse ou renversement significatif dépendra des chiffres de l'emploi ADP/NFP et des statistiques ISM de la semaine prochaine. Le flux de surprises positives aux États-Unis et dans le monde entier a atteint son pic. Les marchés à fort levier comme le Nasdaq ou toute stratégie longue EM/USD risquent d'essuyer un revers. Par conséquent, le marché sera à la recherche de nouvelles thématiques de risques pour justifier ce qui devrait être une correction technique." "Une thématique de risque vient du Royaume-Uni, où l'indice de confiance des consommateurs GfK a plongé de manière spectaculaire, en raison notamment de plusieurs facteurs : conditions météorologiques peu favorables, hausse de la TVA et montée de l'inflation qui a rogné le revenu disponible des ménages. Nous restons longs sur la vol des parités GBP contre les parités EUR pour cette raison." "Nous restons également sceptiques quant à toute nouvelle hausse du GBP/USD et nous continuons à préférer la baisse, particulièrement en prévision d'un repli de la prise de risque dans les semaines qui viennent. Après avoir récemment stagné, l'EUR/GBP devrait poursuivre sa tendance haussière. Nous continuons à vendre la hausse du GBP/USD en dehors de la monnaie étant donné que les probabilités de hausse des taux de la BoE à soutenir durablement la devise sont plutôt improbables sur un horizon à 3 mois (les risk reversals 3M reviennent autour du niveau des -1,65)." AUT/ALO