(AOF / Funds) - "La hausse des rendements obligataires pourrait engendrer une appréciation de l'USD/JPY, ainsi qu'une baisse de l'EUR/USD. Reste à voir si cette tendance remettra entièrement en question l'appétit pour le risque, alors que l'indice S&P a franchi la barre des 1.310 points vendredi et que la crise égyptienne semble sur la voie de la résolution. Nous n'y croyons pas et conseillons encore cette semaine d'acheter la NOK, la SEK, le CAD et l'AUD, et de vendre l'EUR et le JPY", affirmaient lundi les analystes de SG Cross Asset Research. "Les opérations de refinancement américaines (72 milliards de dollars d'obligations 3, 10 et 30 ans) et le discours de Bernanke devant de Comité budgétaire du Sénat mercredi seront les événements clés aux Etats-Unis." "Vu l'ampleur de la rigueur budgétaire attendue et la baisse du taux de chômage américain sous l'effet d'un étrange plongeon de la population active, nous rechercherons de bons niveaux pour acheter la partie courte des marchés obligataires et vendre le dollar. Mais ce ne sera pas pour tout de suite et il faudra encore attendre une semaine, voire un mois, avant de passer à l'action." "Le fait que le sommet de l'UE ne se soit soldé par aucun accord nous bouleverse à peine. La réponse au Pacte de compétitivité de Mme Merkel et de M. Sarkozy met en lumière le fossé entre ce que les Allemands souhaitent ardemment et ce que d'autres seront prêts à concéder pour offrir des bases plus solides à la zone euro. Une fois de plus, il semblerait qu'un accord ne peut être conclu qu'en temps de crise. L'euro semble relativement vulnérable face aux devises à rendement élevé : le PLN, le RUB, la SEK et la NOK nous paraissent meilleures que, disons, le GBP, mais même le GBP paraît meilleur face à l'euro pour l'instant." Cette semaine, l'attention au Royaume-Uni sera portée sur le CPM. Tablez sur une certaine nervosité avant la réunion, ce qui favorisera le GBP, temporairement. Nous ne prévoyons pas de hausse des taux et ne considérons pas cela comme autre chose qu'une réaction instinctive, et donc temporairement positive du GBP. AUT/ACT