(AOF / Funds) - "L'or, en hausse de 29,3% en dollar (38,3% en euro) sur l'année 2010, continue de retrouver la confiance des investisseurs. La succession des situations de crise (Lehman Brothers, Dubaï, dettes souveraines européennes...), les inquiétudes quant aux conséquences, à terme, des mesures d'assouplissement monétaire (valeur des monnaies, retour de l'inflation...) ainsi que la solidité des fondamentaux de l'offre et de la demande donnent tout leur sens à la notion d'actif de protection, décorrélé des autres classes d'actifs", note Emmanuel Painchault, responsable actions et matières premières chez EdRAM. "2010 aura également vu la confirmation d'un changement structurel du côté des banques centrales qui, avec l'arrêt des ventes de la part des banques centrales européennes et l'apparition de banques centrales acheteuses dans les pays en développement (Chine, Inde, Russie ...), sont devenues nettes acheteuses d'or." "Sur 2011, nous sommes confiants quant à une poursuite de la hausse du cours de l'or. Néanmoins, celle-ci devrait s'effectuer à un rythme moindre que celui observé en 2010. Aucun des nombreux indicateurs que nous surveillons ne fait apparaître un phénomène de bulle sur le cours de l'or. Nous pensons que les sociétés aurifères devraient poursuivre leur revalorisation par rapport au cours de l'or grâce à une maîtrise des coûts faisant ressortir une forte génération de trésorerie permettant d'augmenter les dividendes, et à une poursuite des opérations de fusions et acquisitions." AUT/ALO