(AOF / Funds) - "C'est un véritable vent de révolte qui souffle sur l'Afrique du Nord en ce début d'année. Qu'elles soient populaires ou de jasmin, ces révolutions 2.0 utilisent dans leur déroulement l'ensemble des artifices de la modernité au centre duquel Internet et les réseaux sociaux prennent une importance toute particulière. Mais si la forme a été particulièrement novatrice, l'une des causes sous-jacentes demeure toujours classique : la faim !", estime CPR AM. "En effet, la flambée du prix des matières premières agricoles en 2010 conjuguée au taux de chômage élevé de la nouvelle génération éduquée dans l'illusion méritocratique ont été les catalyseurs de la révolution. Aujourd'hui, c'est l'ensemble des pays émergents à tendance autoritaire qui tremblent devant cette menace." "Pour maintenir la paix sociale, la Chine, déjà échaudée par les évènements de Tien An Men, a d'ores et déjà fixé arbitrairement les prix de certaines matières premières agricoles. C'est la problématique de l'inflation dans les pays émergents, dont l'indice des prix à la consommation est composé pour 30% à 50% par les denrées alimentaires, qui constitue la raison de notre troisième et nouveau scénario de marché. Les banques centrales de ces pays, réagissant trop tardivement, augmenteraient trop vite leurs taux d'intérêt provoquant ainsi un net ralentissement de leur économie et donc par contagion de la croissance mondiale." "Ce scénario que nous anticipons avec une probabilité de réalisation de 15% entraînerait les Bourses des pays émergents dans la tourmente et pèserait sur celles des pays développés de -2,5% pour les Etats-Unis et l'Europe, et de -5% pour le Japon. En revanche les deux autres scénarios ne changent pas. Le scénario central (65% de probabilité) intègre une croissance modérée. La progression des marchés actions serait de +5% aux US et au Japon, +7,5% en Europe. Les taux se tendraient d'une vingtaine de bps." "Dans le scénario d'anticipation de rechute (20% de probabilité), lié au retour des inquiétudes sur les dettes souveraines dans les pays développés, nous assisterions à un effondrement des marchés actions : -12,5% en Europe et au Japon, -10% aux Etats-Unis. En conclusion, nous maintenons un biais légèrement long (105%) sur les marchés actions avec une sur-pondération de l'Europe au détriment du Japon et des émergents. Et nous abaissons notre exposition taux à 95% de la sensibilité." AUT/ALO