(AOF / Funds) - "Alors que les actions chinoises sous-performent depuis un an leurs homologues régionaux, les valorisations actuelles offrent des niveaux d'entrée attractifs pour profiter de la dynamique de croissance à long terme du pays. La dynamique de croissance à long terme de la Chine est étayée par une réorientation de la politique des autorités, la priorité n'étant plus de générer une croissance soutenue mais de mieux équilibrer cette dernière", estime Joseph Tang, directeur des investissements chez Invesco Asie-Pacifique. "L'année 2011 marquera un tournant dans le développement de la Chine en tant que nation, avec le lancement du douzième plan quinquennal dont le principal thème est le rééquilibrage de la croissance." "Ce plan, articulé autour des initiatives et des objectifs économiques spécifiques fixés par le gouvernement pour la période 2011-2015, mettra l'accent sur trois grands axes : premièrement le rééquilibrage de la demande en stimulant la consommation liée aux exportations et à l'investissement ; deuxièmement l'ajustement de la structure de l'offre en modernisant les secteurs d'activité traditionnels, en développant de nouveaux secteurs stratégiques et en soutenant le secteur des services ; et, en dernier lieu, l'équilibrage du développement des différentes régions du pays." "Le gouvernement chinois met tout en oeuvre pour mieux équilibrer les différents moteurs de sa croissance économique, tout en encourageant la stabilité et l'harmonie sociale en réduisant les écarts de richesse entre riches et pauvres. En termes d'investissement, le douzième plan quinquennal va créer de nouvelles opportunités dans sept secteurs industriels qui ont été jugés stratégiques : économie d'énergie et protection de l'environnement, biotechnologie, technologies de l'information de nouvelle génération, machines et équipements avancés, nouvelles énergies, nouveaux matériaux et véhicules verts." "Ces secteurs vont être stimulés par les nouvelles politiques des autorités, ce qui est un élément majeur à considérer si l'on veut investir en Chine. A terme, d'autres mesures pourraient être adoptées (avantages fiscaux ou subventions par exemple) et entraîner une révision à la hausse des multiples de valorisation dans ces secteurs. Les objectifs du douzième plan quinquennal devraient se traduire par une croissance annuelle totale estimée à 35% pour ces secteurs au cours des cinq prochaines années, et à 29% sur la décennie à venir." "L'indice MSCI China se négocie actuellement avec une légère décote par rapport aux autres marchés de la région et se situe légèrement en-deçà de sa moyenne historique. La croissance des résultats des entreprises devrait quant à elle dépasser les 25% en 2010, et devrait s'établir entre 15 et 17% en 2011. Les valorisations des actions chinoises de la catégorie A sont encore plus intéressantes, avec une croissance du BPA proche de 30% pour 2010, puis de 20% en 2011." AUT/ALO