(AOF / Funds) - "Globalement, l'amélioration générale de l'environnement macroéconomique continue de justifier notre opinion légèrement prudente vis-à-vis des bons du Trésor par rapport aux autres classes d'actifs. Le Federal Open Markets Committee a pris note de la progression de l'activité économique ces dernières semaines, tout en évitant d'envoyer un signal selon lequel il reconsidérait le programme actuel d'assouplissement quantitatif d'achat des bons du Trésor jusqu'en juin", note HSBC Global AM. "Le Comité a également continué de souligner que les conditions générales justifiaient le maintien prolongé du taux exceptionnellement faible des Fed funds. Sur le plan des valorisations, les rendements actuels ne sont pas particulièrement attractifs sur une base historique, même si les pressions inflationnistes et les prévisions d'inflation restent limitées." "En revanche, les rendements ont quelque peu progressé au cours de ces derniers mois, au point que les valorisations sont moins tendues. Dans ce contexte, nous recommandons une opinion neutre vis-à-vis des bons du Trésor américain. Au sein des marchés obligataires, nous conservons notre préférence pour les obligations privées, investment-grade et notamment à haut rendement." AUT/ALO