(AOF / Funds) - "Nouveau séisme en Nouvelle-Zélande, flambée du pétrole et abaissement des perspectives sur la notation des JGB... restez longs CAD. Trois troubles ont fait grimper l'aversion au risque cette nuit et ont provoqué une correction sur le marché des changes. L'annonce d'un nouveau tremblement de terre (cette fois mortel) en Nouvelle-Zélande a provoqué la chute du NZD et de l'AUD de 1-2% j/j", estimaient mardi les analystes de SG Cross Asset Research. "Le JPY a été affecté par l'abaissement des perspectives sur la note des JGB par Moody's. Qui plus est, les turbulences se sont poursuivies au Moyen-Orient et notamment en Libye et en Iran avec des risques de contagion à l'Arabie Saoudite, entrainant un rebond de près de 9% des prix du pétrole." "Le Mira (Movement for Islamic Reform in Arabia) a appelé à des manifestations anti-monarchie dans plusieurs villes saoudiennes, une possible guerre civile en Libye bloque l'offre en pétrole et les navires de guerre iraniens ont traversé le Canal de Suez pour la première fois depuis la Révolution iranienne de 1979, le gouvernement iranien essayant de détourner l'attention des troubles qui se propagent au sein du pays. En réaction à ces événements, les prix du Nymex brut ont bondi de 9% pendant la nuit pour atteindre 94 dollars le baril." "A la différence des tendances d'aversion au risque observées au cours de la crise de crédit, les turbulences enregistrées au Moyen-Orient ont mis du temps à profiter aux devises refuges défavorables au risque, telles que le dollar ou le yen. Mais après avoir traité sur leurs plus bas de deux semaines, les deux devises ont commencé à fortement rebondir sur fond d'une série de nouvelles défavorables au risque cette nuit et il semblerait qu'un réajustement des positions soit possible sur le marché." "Comme les derniers chiffres CFTC ont montré que le marché spéculatif détenait d'importantes positions nettes vendeuses en USD (à 80% du maximum à trois ans) et en JPY (à 32% du maximum à trois ans), les deux devises pourraient poursuivre leur rebond au vu de la poursuite du flux de nouvelles négatives. La question clé pour les devises du G10 est de savoir comment traiter toutes ces nouvelles défavorables au risque, ainsi que le choc pétrolier." "Bien que le Canada ne soit pas l'endroit le plus excitant de la terre lorsque les marchés corrigent, les ventes au détail publiées aujourd'hui devraient confirmer la solidité de l'économie canadienne. Combinés à une envolée du pétrole, ces chiffres devraient continuer à favoriser l'offre en dollars canadiens puisque le Canada est considéré comme une meilleure valeur refuge que l'USD en période de fort ajustement des positions. Notre stratégie favorite pour la semaine à venir consiste à (re)vendre de l'USD /CAD." "Nous sommes toujours longs CAD par rapport à l'AUD car nous pensons que le CAD surperformera dans un environnement d'aversion au risque mais de flambée du pétrole. Nous vous recommandons également de clôturer vos positions nettes courtes USD, JPY et CHF étant donné que les marchés prennent leurs profits sur les larges positions nettes longues à rendement élevé existantes telles que le NZD, touché par le tremblement de terre, ou l'AUD ; ces devises ne bénéficient pas directement de la flambée des prix de l'énergie." "En outre, nous fermons nos positions courtes de vol EUR/CHF ATM 1 an dans lesquelles nous sommes entrés il y a quelques semaines à 11,7 et qui traitent actuellement à 9,495. Nous nous positionnons longs sur les vols de la partie courte USD étant donné que nous devrions encore voir l'essentiel de l'ajustement des positions longues EM/USD, en particulier sur l'USD/SEK et l'EUR/USD ATM 1M." "Qui plus est, la hausse des spreads souverains en Europe, comme les positions sont réduites, incitera les banques les plus faibles à rechercher le financement en EUR de la BCE pour leurs actifs américains, exerçant une pression à la baisse sur la parité. Enfin, avec des flux sortant d'Asie, la demande en EUR en tant qu'autre devise de réserve commence à disparaître, faisant baisser l'EUR/USD." AUT/ALO