(AOF / Funds) - "Nous continuons d'investir les actifs du fonds afin d'exploiter les opportunités uniques des marchés européens émergents. Nous suivons le principe de croissance à prix raisonnable et cherchons à investir dans des valeurs présentant de bonnes perspectives de croissance et des valorisations raisonnables. Les marchés d'actions est-européens (surtout la Russie et la Turquie où nous concentrons nos placements) profiteront de bilans sains, d'un endettement peu élevé des entreprises et des ménages, de taux de croissance économique supérieurs et d'une valorisation attrayante des actions." "L'Europe émergente a connu un bon début d'année, notamment la Russie où les capitaux investis se maintiennent à un niveau élevé malgré la baisse des flux sur les marchés émergents globaux. Le prix du pétrole reste ferme et les événements politiques du Moyen-Orient (dont l'Egypte) ont porté le prix du baril à plus de 100 dollars pour la première fois en deux ans." "La Turquie a enregistré la plus mauvaise performance, notamment les financières. La banque centrale a maintenu sa politique très inhabituelle, réduisant les taux tout en augmentant le taux des réserves obligatoires des banques afin d'assécher une partie de la liquidité locale, ce qui a permis d'affaiblir la livre et de maintenir la compétitivité des exportations. Les pays d'Europe Centrale ont dégagé des rendements positifs, soutenus par la fermeté de leurs monnaies face au dollar, malgré les événements défavorables survenus en Pologne en raison de la diminution des cotisations aux fonds de pension privés." "Le secteur énergétique a fait la une pendant le mois, en raison du rapprochement entre Rosneft et BP et de l'amélioration de l'opinion des investisseurs. L'énergie et les produits de base ont surperformé. Dans l'énergie, les investisseurs se sont réorientés vers les valeurs bon marché et peu détenues, ce qui a permis aux grandes capitalisations du secteur de dégager de très bons résultats. Dans les produits de base, les aciéristes et les producteurs de charbon ont gardé leur solidité grâce aux conditions météorologiques qui ont perturbé le secteur minier australien." "Les investisseurs ont de nouveau délaissé les opérateurs de réseaux mobiles en janvier, craignant des opérations de fusion-acquisition défavorables. Après les excellents résultats de 2010, les sociétés de consommation ont enregistré les plus mauvaises performances et certaines valorisations ne sont plus attrayantes. Parallèlement, les désengagements subis par les banques turques ont créé d'excellentes opportunités d'achat." AUT/ALO