(AOF / Funds) - "Avec les événements qui secouent le monde arabe, le prix du brut reste orienté à la hausse, de même que les points morts d'inflation. Ceux à 10 ans atteignent désormais, aux Etats-Unis, 2,43%, un plus haut depuis le début de l'année dernière. Par ailleurs, toujours aux Etats-Unis, la courbe des points morts d'inflation s'est assez sensiblement aplatie, ce qui est normal compte tenu de l'effet carry. Le spread entre le B/E du TIPS 10 ans et celui du TIPS 2 ans, qui s'affichait encore à 140pb début décembre, n'est plus que de 18pb aujourd'hui", note Natixis. "Son évolution dépend désormais des hypothèses que l'on fait. Si, par exemple, on pense que le pétrole restera cher à court terme sans toutefois que cela mette en péril la crédibilité anti-inflationniste de la Fed, alors la courbe des B/E US pourrait s'aplatir davantage, voire s'inverser. Si, a contrario, on estime que la politique actuelle de la Fed est de nature à stimuler l'inflation de long terme, alors la courbe pourrait se repentifier. Nous croyons plutôt au premier scénario." AUT/ALO