(AOF / Funds) - "Les stratégies de croissance (sociétés de qualité) ont sous-performé les stratégies de rendement au cours du mois. Bien que les données publiées aient été solides en Europe, aux Etats-Unis et au Japon, nous continuons de positionner le portefeuille dans une optique de reprise économique modérée. Dans ce contexte, nous pensons que les sociétés de qualité en expansion s'en sortiront mieux que les autres", affirme le gérant du Baring Global Select Fund. "Nous avons augmenté notre pondération des Etats-Unis afin de profiter de l'accélération de leur activité économique. Les inquiétudes se concentrent sur les pressions inflationnistes grandissantes, nées de la hausse des prix des matières premières. Parallèlement, la Chine et le Brésil ont déjà annoncé des mesures de resserrement et le risque politique subsiste en Europe." "Les secteurs et les pays qui étaient restés en retrait en 2010 sont passés en tête en janvier. L'Europe a enregistré de solides performances, notamment les pays périphériques qui avaient connu de grosses difficultés pendant la crise de la dette souveraine, et plus spécifiquement le secteur financier." "Le mois s'est caractérisé par une rotation significative qui a freiné notre performance. Notre sous-pondération du secteur financier a eu un impact négatif, les banques les plus exposées à la crise du Portugal, d'Italie, d'Irlande, de Grèce et d'Espagne (pays dorénavant désignés comme les bonnets d'âne PIIGS) s'étant redressées. Les métaux de base ont surperformé et notre position sur l'or est restée en retrait. Pour finir, la crise naissante au Moyen-Orient a nui à quelques titres spécifiques." "La hausse des coûts de production de différentes matières premières a eu un impact disproportionné sur les sociétés relevant de la consommation de base ; nous sommes fortement sous-pondérés dans ce secteur. Nous méfiant de la crise de la dette souveraine, nous sommes restés négatifs quant au secteur financier mondial." "Nous restons positifs quant au secteur énergétique, où nous pensons que les sociétés de services pétroliers sont bien positionnées pour faire croître leurs bénéfices pendant assez longtemps. Le secteur industriel profite de l'accélération de l'activité économique et le secteur technologique progressera grâce à l'amélioration du cycle des dépenses d'investissement." AUT/ALO