(AOF / Funds) - "En dynamisant l'offre mondiale, les pays émergents ont constitué une force déflationniste pour l'économie mondiale, qui a contribué à améliorer le compromis entre croissance et inflation dans les pays de l'OCDE. Mais désormais, leur poids est de plus en plus important du côté de la demande, notamment sur les matières premières, ce qui vient renforcer les tensions inflationnistes globales", note Schroders. "Les efforts visant à un rééquilibrage de l'économie mondiale sont également susceptibles de renforcer l'inflation dans les pays de l'OCDE, au travers d'une appréciation des devises émergentes renchérissant les prix à l'importation. Ces tendances sont susceptibles de persister, rendant la tâche plus difficile pour les banques centrales dans leur lutte contre l'inflation." "Les institutions monétaires pourraient réagir différemment à cette situation. La banque centrale d'Angleterre, a déjà laissé entendre qu'elle tolèrerait de tels chocs sur le niveau des prix. Avec son double objectif en termes d'inflation et d'emploi, la Fed pourrait adopter une ligne similaire. Il ne reste que la BCE pour lutter contre cette tendance à la hausse des prix." AUT/ALO