(AOF / Funds) - "Soulignons la transition des entreprises internationales (notamment celles dotées d'une solide présence sur les marchés émergents), qui ont surperformé sensiblement en 2010, vers les entreprises locales, qui ont fortement sous-performé, notamment celles originaires d'Europe périphérique (Italie, Grèce, Espagne, Portugal et Irlande). La forte divergence entre les valeurs internationales growth et les valeurs locales value qui domine le paysage financier depuis 2007 a atteint sa limite", note Dexia AM. "LVMH est une valeur emblématique de cette évolution. Sa performance relative fait suite à la détérioration de la dynamique bénéficiaire, celle-ci qui fut précédemment suivie par une amélioration de la performance relative. Les coûts augmenteront pour les entreprises qui incarnent ce thème quand la croissance de leur CA commence à se stabiliser." AUT/ALO