(AOF / Funds) - "Comme l'équilibre du pouvoir économique mondial se déplace vers l'Est (lentement mais, selon toute vraisemblance, inexorablement), des rumeurs s'élèvent : il existerait de possibles alternatives au statut de devise de réserve mondiale du dollar", notaient vendredi les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "Pour l'instant, ce ne sont que des grondements, mais l'héritage de taux réels négatifs, la dévaluation compétitive qui s'est établie de facto et la politique monétaire non-conventionnelle de ces dernières années, font que s'il existait réellement une alternative, de nombreuses banques centrales sauteraient sur l'occasion pour prêter de nouveau serment." "Parallèlement, le désir de diversifier les réserves s'accélère, avant même que beaucoup ne soient tentés de se faire rembourser ces réserves pour apaiser la douleur causée par la hausse des prix alimentaires et énergétiques domestiques. Tous ces facteurs conjugués renforcent la faiblesse du dollar." "Stimulée par la hausse des volumes d'exportations, des termes de l'échange plus élevés et l'écartement des différentiels de taux, la surperformance époustouflante des devises liées aux matières premières telles que l'AUD, la NOK et le CAD contre les devises du G4 n'est pas encore finie." "Après le séisme qui a frappé Christchurch, les anticipations de baisse des taux se sont brutalement amplifiées en Nouvelle-Zélande, affaiblissant encore plus le NZD. Cette intensification s'est produite malgré la publication des meilleures données de termes de l'échange depuis trente-cinq ans, tandis que les matières premières agricoles, la viande et les produits laitiers atteignent de nouveaux plus hauts. Bien entendu, ces signaux contradictoires attisent la volatilité du NZD. Nous pensons que la phase d'ajustement prendra encore du temps, mais nous restons optimistes à plus long terme." "Alors que l'économie américaine affiche toujours une performance correcte, que l'Europe rugit et que l'Asie essaie de se calmer, aucun signe ne montre que l'économie japonaise orientée vers l'exportation pourrait subir un ralentissement brutal. Rien n'indique non plus que les inquiétudes au sujet de la viabilité du modèle budgétaire japonais vont réapparaître, ou que la parité USD/JPY va être de nouveau corrélée à la courbe des Treasuries US." AUT/ALO