(AOF / Funds) - "Des chiffres macroéconomiques relativement optimistes ainsi que l'absence de chocs défavorables au Moyen-Orient ont fait grimper l'appétit pour le risque durant la nuit. Les marchés boursiers américains et asiatiques se sont ainsi renforcés, l'indice VIX a plongé et l'USD/JPY s'est à nouveau dirigé vers le niveau des 83,00. Les chiffres macroéconomiques restent bons, les commandes industrielles suédoises ce matin étaient solides", notaient mercredi les analystes de SG Cross Asset Research. "Le rebond de l'appétit pour le risque semble donc disposer d'un potentiel haussier et le yen, quant à lui, d'un potentiel baissier." "Cette semaine, le billet vert commence à apprécier le dernier mouvement d'appétit pour le risque. Même si les rendements obligataires ne cessent de grimper, il convient d'insister sur le fait que cela n'a rien à voir avec un durcissement à court terme de la fonction de réaction de la Fed. En cause : l'envie des spéculateurs de prendre leurs profits, ainsi que le positionnement record net court pour l'USD." "A l'inverse, la semaine dernière, le yen a reçu les plus importants flux nets entrants sur l'IMM. Comme l'appétit pour le risque progresse de manière globale, mais que le pétrole est en train de se stabiliser, le yen est la devise la plus susceptible de trébucher. Bien qu'un repli de l'EUR/USD sous le support des 1,3850 ait été évité, la direction du cours spot sera probablement dictée par l'issue du sommet européen vendredi, plutôt que par les données de court terme." "En termes de recommandations sur le marché spot, nous sommes positionnés en faveur d'une poursuite de l'appétit pour le risque et nous demeurons vendeurs d'USD/CAD, acheteurs d'EUR/CHF et vendeurs d'EUR/NOK." AUT/ALO