(AOF / Funds) - "En 2010, la reprise économique en Europe s'est de nouveau accélérée, les statistiques du quatrième trimestre faisant état d'une amélioration continue de l'activité économique. Pourtant, l'écart entre les pays européens centraux et périphériques est demeuré important et les marchés sont restés sceptiques quant à la résolution de la crise de la dette souveraine", écrit Raymond J. Jacobs, directeur du Franklin Templeton Real Estate Advisors. "Selon nous, une nouvelle amélioration des fondamentaux macroéconomiques en 2011 pourrait potentiellement réduire une partie de cette nervosité et contribuer à un regain de confiance." "Le marché européen de l'investissement immobilier s'est renforcé en 2010 grâce à la reprise économique et à la confiance accrue des investisseurs qui en a résulté. Même si la plupart des transactions ont eu lieu sur les marchés profonds et liquides du Royaume-Uni, de la France et de l'Allemagne, de nombreux petits marchés européens ont enregistré une forte croissance au second semestre 2010, en glissement annuel : la Suède, la Suisse, la Pologne et la Turquie ont toutes affiché une croissance annuelle de plus de 100%, d'après les estimations de la société de conseil en immobilier DTZ (Royaume-Uni), publiées en janvier 2011." "En 2010, le nombre de grosses transactions et d'investisseurs transfrontaliers a augmenté, signe d'un retour à un environnement de marché plus normal. Les centres commerciaux et bureaux haut de gamme (prime) ont attiré la plupart des investisseurs, ce qui s'est traduit par les rendements les plus élevés de l'année dans ces secteurs. Toutefois, le marché européen de l'immobilier secondaire, ou des biens de moindre qualité, est resté extrêmement faible, selon nous." "Cependant, on a constaté un intérêt croissant des investisseurs adoptant des approches opportunistes et value-added pour les biens secondaires de qualité, bien situés et permettant une gestion dynamique des actifs. En outre, dans toute l'Europe les banques devraient être plus actives en 2011 pour mettre sur le marché des biens secondaires et les prêts associés, dans le cadre de leurs efforts visant à améliorer leur bilan et à travailler avec de nouveaux partenaires privés pour gérer leurs participations immobilières." "Par ailleurs, la demande locative dans le secteur européen des bureaux a augmenté en 2010, les preneurs ayant révisé la planification de leurs futurs locaux, sur fond de reprise économique. Pour autant, tous les marchés n'ont pas eu la même chance, et ceux qui ont été très touchés par la crise financière sont largement restés à la traîne en la matière. Toutefois, Londres et Paris, les deux plus grands marchés de bureaux en Europe, ont non seulement enregistré une augmentation importante de l'absorption de locaux vacants et du taux d'occupation durant l'année, mais également une hausse des loyers." "En 2010, l'activité de développement a été limitée, en raison du manque de financements par la dette et de l'impact des coûts accrus de financement. Au Royaume-Uni, l'activité de développement spéculatif a atteint son plus bas niveau en quinze ans. Une pénurie d'actifs de qualité est attendue à Londres, à Paris et sur d'autres marchés européens, ce qui, selon nous, devrait être de bon augure pour l'amélioration des taux d'occupation et des loyers au cours des années à venir." AUT/ALO