(AOF / Funds) - "Les incertitudes à court terme liées aux turbulences politiques dans le monde arabe et leurs conséquences sur le prix de l'or noir plaident pour une vigilance renforcée à court terme. Notre score global sur les actions passe donc de positif à neutre-positif. Cette plus grande prudence s'exprime plus particulièrement sur les actions européennes pour lesquelles nous abaissons de positif à neutre notre score", note Edmond de Rothschild AM. "En effet, après le rebond de ces deux derniers jours, le marché est très proche de son plus haut de l'année et l'Euro-Stoxx, par exemple, enregistre une hausse de 8% depuis le début de l'année. Or, plusieurs facteurs de risque demeurent. Tout n'est pas résolu en ce qui concerne la situation des Etats périphériques, leurs dettes ainsi que la situation des banques les plus exposées. Les taux restent d'ailleurs sur des niveaux difficilement soutenables à l'image du 10 ans portugais à 7,5%." "Par ailleurs, des échéances politiques importantes se profilent avec deux sommets de chefs d'Etat prévus début et fin mars, et le risque de déception des investisseurs n'est pas à écarter. En outre, la hausse sensible des prix du pétrole a finalement peu pesé sur les marchés alors même que les risques persistent, et nul ne peut exclure une contagion de la crise géopolitique à un ou des pays encore plus sensibles sur le plan de l'approvisionnement pétrolier." "L'impact d'un baril à 100 dollars peut être négatif de différentes façons : en termes de tensions inflationnistes, il peut conduire à des durcissements plus rapides qu'anticipés des banques centrales ; en termes déflationnistes, il peut, alors que la reprise reste fragile, peser sur la consommation et les marges des entreprises." "Dans ce contexte de manque de visibilité, nous préférons réduire notre risque et choisissons de le faire sur les actions euro qui cumulent un double risque, ont affiché une des plus belles performances de l'année et sur lesquelles il est facile d'intervenir via des dérivés et de revenir si les incertitudes se dissipent rapidement. Nous ne procédons pas à des changements sur nos autres scores." AUT/ALO