(AOF / Funds) - "L'agence de notation Moody's a de nouveau jeté un froid sur l'Europe périphérique en dégradant cette semaine la dette souveraine de la Grèce (de Ba1 à B1) puis celle de l'Espagne (de Aa1 à Aa2). Le timing de cette dernière décision, fondée sur une estimation de besoins de financement du secteur bancaire qui avoisinerait les 40-50 milliards d'euros selon l'agence, apparait bien mal choisi et repose la question du rôle des agences de notation dont l'impact sur les marchés reste important", notait vendredi Natixis. "En effet, peu après, la Banque d'Espagne annonçait 15 milliards d'euros de besoins de recapitalisation, concernant douze entités financières espagnoles, un chiffre plutôt rassurant. Le mal était déjà fait : élargissement des spreads périphériques contre Bund (depuis lundi dernier +45 pb pour la Grèce et +15 pb pour l'Espagne), chute des bourses à la fois en Europe et outre-Atlantique, baisse de l'EUR/USD." "Une nouvelle semaine chargée est attendue aux Etats-Unis : en première ligne, les prix à la consommation et de production devraient progresser d'une manière marquée, tirés à la hausse par les prix des matières premières. La production industrielle devrait également montrer une dynamique positive comme le suggère une augmentation de la composante production de l'ISM manufacturier. La balance courante devrait s'améliorer au T4 2010 sous l'effet du resserrement du déficit commercial pour le trimestre. En revanche, les mises en chantier sont attendues en baisse en raison d'un recul prononcé des permis de construire du mois précédent. Par ailleurs, du côté de la Fed nous attendons un changement du wording sur le risque déflationniste dans le communiqué du FOMC du 15 mars, ce qui devrait marquer un certain durcissement des sentiments au sein du comité." "La semaine prochaine sera relativement calme en zone euro. Nous attendons principalement la publication de la production industrielle qui devrait s'afficher en hausse à l'échelle de la zone euro. Côté prix, l'inflation française devrait rester stable en février tandis que l'inflation de la zone euro devrait être confirmée à 2,4%. La confiance des investisseurs allemands devrait pour sa part légèrement augmenter au mois de mars. Enfin, au Royaume-Uni, la situation du marché du travail ne devrait pas montrer de signes d'amélioration." AUT/ALO