(AOF / Funds) - "Les actions internationales ont connu un mois volatil. Les tensions politiques et les soulèvements populaires en Afrique du Nord et au Moyen-Orient ont fait craindre pour les approvisionnements en pétrole et provoqué une envolée des cours du brut. Les conditions météorologiques inattendues n'ont fait qu'accentuer les pressions inflationnistes, qu'il s'agisse des denrées agricoles (produits alimentaires, huile de palme, cacao, etc) ou des métaux", affirment les gérants du fonds actions internationales chez DNCA Finance. "Déjà en proie à l'inflation, la plupart des marchés émergents ont dès lors subi de nouvelles sorties de capitaux." "L'indice MSCI EM a clôturé février en repli de 1,7%, contre une hausse de 2,3% et 2,4% des indices MSCI Europe et MSCI US, respectivement. Ce revers intervient alors que le mois de janvier s'était déjà révélé difficile pour les investisseurs sur les marchés émergents (EM -5,1%, Europe +1,6%, Etats-Unis -0,2%). Le fonds a abandonné 1,1% en février, un recul lié en partie au raffermissement de l'euro (+0,8%). Certains titres de la consommation détenus en portefeuille tels Unilever et Reckitt Benckiser ont également cédé du terrain,victimes des pressions actuelles liées à la hausse des prix des matières premières agricoles." "Cependant, le fonds n'a pas été autant pénalisé par son exposition aux marchés émergents que par les entreprises de marchés développés dont les prévisions pour 2011 se sont montrées décevantes. Aux Etats-Unis, Nuance, Teva et Millicom ont fait part de résultats conformes voire supérieurs aux attentes au titre du quatrième trimestre, mais leurs réserves quant aux perspectives de croissance en 2011 se sont traduites par plusieurs séances de forte correction. Teva a confirmé ses objectifs à long terme, à l'instar de Nuance et Millicom, et nous en avons profité pour renforcer nos positions sur ces titres qui selon nous dominent leurs segments respectifs." "Quelques bonnes surprises sont toutefois à signaler. En Indonésie, Astra International a rehaussé ses prévisions de ventes pour 2011, de même que 3M aux Etats-Unis et BHP en Australie. Tous trois ont ainsi enregistré de solides performances sur le mois. La saison des publications trimestrielles étant désormais terminée, le fonds devrait retrouver tout son potentiel." "Nous n'avons procédé à aucune cession en février, restant fidèles à la stratégie à long terme du fonds. Nous avons toutefois ouvert deux nouvelles lignes : Standard Chartered Bank, cotée au Royaume-Uni mais axée sur les marchés asiatiques, banque de la plus haute qualité appelée à tirer parti du potentiel à long terme de cette région, et Royal Dutch Shell, compagnie pétrolière intégrée qui devrait bénéficier des anticipations selon lesquelles les cours du pétrole resteront élevés désormais. En outre, le groupe offre un taux de rendement de l'action susceptible d'être maintenu à l'avenir." AUT/ALO