(AOF / Funds) - "Le drame que vit actuellement le Japon et les incertitude sur l'ampleur de la crise nucléaire alimentent une tendance baissière. Si la situation, déjà critique, venait à empirer, les indices boursiers pourraient s'engager dans une deuxième phase de baisse, qui verrait l'indice Cac 40 atteindre le seuil des 3.500, voire des 3.400 points. Ce qui signifie que le Cac peut encore perdre entre 5% et 8%", note Fabrice Cousté, directeur de CMC Markets France. "En termes de classes d'actifs, la première phase de baisse a provoqué une fuite vers les valeurs refuge traditionnelles : sur les devises, le franc suisse et (paradoxalement), le yen. Ce dernier serait soutenu, selon des opérateurs, par des rapatriements de capitaux. A l'opposé, le dollar est pénalisé par le risque de revente de bons du Trésor américain, ce qui profite à l'euro." "Les matières premières subissent une correction brutale. Rappelons qu'une part spéculative importante avait participé à la hausse du cours du pétrole, sur fond de tensions politiques au Moyen-Orient." "Au sein des actions, les fonds actions japonaises, qui étaient surpondérés depuis le début de l'année, risquent d'être désertés. Les actions européennes/américaines vont-elles en profiter? Cela est possible, même si l'essentiel de l'arbitrage des investisseurs profitera surtout aux placements peu risqués (obligations)." "Ce sont pour l'instant les obligations qui sont les grandes gagnantes. Le rendement des obligations à 10 ans sur le Bund est en repli de 9 points de base, à 3,134%." AUT/ALO