(AOF / Funds) - Selon Batterymarch Financial Management, filiale de Legg Mason, "la sous-performance actuelle des marchés émergents par rapport aux marchés développés est atypique dans un environnement de marché haussier, puisque ce phénomène ne s'est produit qu'une fois au cours des vingt dernières années (en l'occurrence en 1996). Batterymarch est convaincu que le déclin intervenu ces derniers mois constitue une excellente opportunité d'acquérir des titres prometteurs à des cours intéressants". "Les marchés émergents ont bénéficié d'investissements considérables ces dernières années, dont près de 100 milliards de dollars en 2010. Or, depuis début 2011, ils sous-performent les marchés développés. Alors que les pays développés continuent de profiter des mesures de relance de l'économie, les pays émergents sont confrontés aux inquiétudes relatives à l'inflation et au durcissement des politiques monétaires. L'inflation cyclique augmente en effet dans ces derniers pays, essentiellement du fait de la flambée des prix des denrées alimentaires et de l'énergie au cours des six derniers mois." "Batterymarch prévoit toutefois que cette période d'inflation ne sera que temporaire. Malgré l'augmentation des salaires dans les pays émergents, l'inflation de base, excluant le prix des denrées alimentaires et celui de l'énergie, reste bien maîtrisée dans la plupart de ces pays. En Inde, en Chine, au Brésil et dans d'autres pays émergents, l'Etat et les autorités de tutelle ont déjà énergiquement durci leurs politiques budgétaires et monétaires. La révision à la baisse des estimations de croissance du PIB chinois semble indiquer que ces mesures tendent effectivement à prévenir une surchauffe de l'économie." "Les facteurs structurels de long terme qui ont favorisé les marchés émergents par rapport aux marchés développés sont intacts et l'inversement actuelle des performances, imputable à des facteurs cycliques, sera relativement brève. On commence d'ailleurs à percevoir les signes d'un possible redressement", explique Claudio Brocado, gérant senior. Batterymarch rappelle que "l'indice MSCI India a été corrigé d'environ 20% entre le plus haut, atteint le 10 novembre 2010, et le plus bas du 10 février 2011. Bien qu'il soit prématuré d'affirmer que le marché indien ait touché le fond, les experts considèrent qu'une correction de marché haussier est généralement de l'ordre de 15% à 20%, ce qui correspond à celle observée récemment. Le marché d'actions indien a également progressé de 7,8% entre le 10 février et le 11 mars, ce qui pourrait avoir une plus vaste portée, l'Inde et la Chine faisant généralement figure d'indicateurs avancés". Claudio Brocado signale que "les analystes ont commencé à revoir à la hausse leurs estimations de résultats concernant les actions des marchés émergents et que les valorisations de celles-ci sont devenues depuis quelques mois encore plus attractives au regard de celles des marchés développés. Selon Batterymarch, les sociétés sensibles à la demande domestique et au développement des infrastructures restent particulièrement intéressantes". AUT/ALO