(AOF / Funds) - "Les chiffres de l'inflation britannique ont surpris par leur force, confirmant les attentes les plus agressives sur le marché. Ceci propulse le GBPUSD plus haut en direction de 1,6460, étant donné que le marché des changes reste essentiellement tiré par les différentiels de taux d'intérêt nominaux et qu'un thème séduisant vient d'émerger : celui d'une parité survendue et peu appréciée, susceptible de rattraper un retard pris sur l'EURUSD", notaient mardi les analystes de SG Cross Asset Research. "Dans la mesure où une multitude de membres de la BCE réaffirment que la banque centrale devrait relever ses taux prochainement, les différents banquiers centraux affichent des opinions divergentes vis-à-vis des niveaux d'inflation actuels. Pour l'instant, cela supporte l'EURUSD et le sterling." "Le débat au sens plus large consiste tout d'abord à déterminer s'il existe un problème d'inflation mondial, étant donné que la chaîne d'approvisionnement japonaise est brisée et que les prix du pétrole grimpent, mais également d'anticiper la manière dont les diverses banques centrales réagiront. Nous faisons partie de ceux qui affirment que la hausse des prix des denrées alimentaires et des cours du pétrole divise la croissance du PIB nominal avec peu de bienveillance entre inflation et croissance réelle, et ce depuis un certain temps, mais n'entraîne pas de dommages plus importants en l'absence de pression à la hausse sur les salaires." "Cependant, les marchés finiront fondamentalement par passer par une nouvelle période d'inquiétude. Quant aux réactions des banques centrales, elles sont jusqu'à présent réparties selon deux camps : la BCE est hawkish, la Fed silencieuse. Cette position hawkish permettra à l'EURUSD de grimper à nouveau pour tester le niveau des 1,4380." "Pendant ce temps, la PBOC est occupée à relever ses taux. Cette nuit, la Chine a retiré plus de liquidité, tandis que Taïwan envisageait plus sérieusement un repli des prix de l'immobilier. Le problème, pour quelques temps encore, est que le positionnement du marché est désormais clairement et de nouveau vendeur/sous-pondéré en dollar, alors que les craintes inflationnistes commencent à se répandre. Cette situation peut durer un certain temps, mais pas indéfiniment." "Nous avons relégué le Japon en bas de page, ce qui est un soulagement. La crainte d'interventions empêche le JPY de s'apprécier trop fortement, permettant au marché actions de rebondir. Tout le monde souhaite voir la situation se régler et pouvoir rapidement conclure que l'économie est prête à rebondir. Nous l'espérons, mais nous craignons que cela prenne du temps." "En effet, il y a eu jusqu'à présent peu, voire pas, de rapatriements de capitaux, ce qui nous donne que peu d'informations pour l'avenir ; mais le coût de la reconstruction nécessitera une redirection des flux de capitaux. La corrélation entre le Nikkei et le yen pourrait bientôt réveiller les intervenants baissiers sur le yen, même s'il s'agit d'une relation profondément fallacieuse, à laquelle il ne faut absolument pas faire confiance." AUT/ALO