(AOF / Funds) - Dans un environnement mondial complexe, la recherche de thèmes simples se transposant directement en allocation de portefeuille est certainement assez vaine, estime la direction des études économiques du Crédit Agricole. Pour les économistes de la banque verte, les perspectives de croissance posent a priori moins problème que le retour du risque pays, le rythme de réduction de la dette ou les changements de politique. Dans ce cadre, ajoute t-elle, il est vital pour les investisseurs de rester en éveil et la liquidité a sans doute davantage de valeur que sa rémunération ne lui laisse penser. Pour le Crédit Agricole, il semble probable que - même en l'absence de perturbation de la production pétrolière - les incertitudes politiques au Proche-Orient et en Afrique du Nord (MENA) combinées au temps nécessaire à un retour à davantage de stabilité institutionnelle, pèseront sur les différents marchés. Dans tous les cas, ajoutent les économistes, le retour inattendu du risque pays et son impact sur les prix du pétrole ont deux conséquences : une baisse de la visibilité et une vulnérabilité plus importante que cela n'était attendu il y a quelque temps. Cela ne signifie pas que les thèmes précédemment identifiés comme susceptibles de remettre en cause un scénario économique et financier " rassurant " ont disparu. AUT/ALO