(AOF / Funds) - "La situation a vite fait de changer sur le marché des changes au cours de la semaine passée. Avec la baisse de l'aversion au risque, la volatilité implicite s'est vite repliée sur la plupart des devises du G10. Ce sont alors les devises à béta élevé, principalement les devises commo AUD, NZD et CAD qui ont enregistré des performances positives. L'EURUSD s'est apprécié jusqu'à un niveau de 1,4250 sur fond de tensions géopolitiques dans les pays arabes, de craintes relatives aux centrales nucléaires japonaises et surtout de maintien d'anticipations de hausse des taux directeurs", note Natixis. "De fait, si les nouvelles négatives sur le Japon et la guerre en Libye ont vite été intégrées dans les cours, le marché a aussi réintégré les anticipations de hausse des taux directeurs de la BCE qui étaient plus fortes avant le séisme au Japon. JC Trichet a, en effet, souligné que la BCE était toujours sur le mode de forte vigilance vis-à-vis des risques inflationnistes, sous-entendu qu'une hausse des taux directeurs est toujours d'actualité en avril. Les déboires du Portugal n'ont guère affecté l'euro, les difficultés étant intégrées depuis longtemps." "Pour sa part, le dollar n'a pas su capitaliser sur les risques en Libye et au Japon face à la rhétorique toujours très accommodante de la Fed. Les prochains chiffres de l'emploi publiés la semaine prochaine seront toutefois de nature à mettre un frein à la correction baissière du dollar et à limiter par là, toute forte remontée de l'EURUSD au-delà de 1,43." "Face aux craintes de nouvelles interventions des grandes banques centrales du G7, l'USDJPY est demeuré relativement stable autour de 81 et devrait encore le rester à court terme. Enfin, le GBP s'est effondré face à la chute des ventes de détail en février et à des Minutes de la BoE inchangées alors que le marché anticipait un durcissement de ton. Le GBPUSD pourrait aller tester le niveau de 1,595. Sur la semaine à venir, nous sommes légèrement haussiers sur l'euro et les devises commo et baissiers sur le yen et le sterling." AUT/ALO