(AOF) - GDF Suez annonce avoir finalisé l'accord avec ACEA signé le 16 septembre 2010. Aux termes de cet accord, les activités de GDF Suez en Italie, gérées par GDF Suez Energia Italia seront organisées de la façon présentée ci-après. GDF Suez Produzione prend en charge l'activité de production électrique des centrales thermoélectriques, éoliennes, hydroélectriques et photovoltaïques. La capacité totale installée de GDF Suez en Italie atteindra 7,1 GW, en incluant International Power et Tirreno Power (dont GDF Suez détient 50 %). GDF Suez Energie sera responsable des activités de commercialisation et de vente, dessert plus de 1,2 million de clients gaz et électricité. GDF Suez Energy Management est lui en charge de l'approvisionnement et du négoce d'électricité et de gaz (achats d'électricité : 15 TWh ; achats de gaz : 40 TWh) à la fois pour l'activité de production d'énergie et pour alimenter la base clientèle du groupe en Italie. Enfin, G6 Rete Gas gère un réseau de distribution de gaz naturel de 15 000 kilomètres et de 470 concessions. " L'intégration des activités italiennes permettra de dégager de nouvelles synergies. L'Italie est un marché clé pour le Groupe et GDF SUEZ entend se placer parmi les trois acteurs principaux du pays ", a déclaré Stéphane Brimont, CEO de GDF Suez Energy Europe.
Les points forts de la valeur
- GDF Suez est le premier opérateur gazier en France et le deuxième producteur mondial d'électricité. - Le rapprochement de ses activités non européennes avec celles d'International Power en fait également le plus grand exploitant de centrales électriques dans le monde. - GDF Suez est très implanté dans les zones en forte croissance (Moyen-Orient, Amérique latine, Asie). - La diversité de ses métiers, sur l'ensemble de la chaine énergétique, ainsi qu'un modèle économique qui combine activités régulées et concurrentielles, assurent une certaine visibilité des résultats. - Le groupe s'est fixé un plan d'investissements ambitieux, qu'il met méthodiquement en oeuvre. - Le groupe bénéficie d'un bilan solide, qui le met à l'abri de cessions d'actifs dans l'urgence ou d'opérations de recapitalisation, le point faible de beaucoup de ses concurrents. - L'action offre un rendement élevé (environ 6%).
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est très dépendant de son marché domestique. - L'environnement est resté difficile en 2010. En conséquence, les objectifs ambitieux qui avaient été fixés pour 2011, à savoir essentiellement un Ebitda de 17 à 18 milliards d'euros, ont été reportés. - On assiste à une décorrélation nouvelle des prix du gaz et du pétrole : alors que les cours du pétrole sont remontés, les prix du gaz restent déprimés, du fait de la faiblesse de la demande et de la mise en service de nouvelles capacités de production. - GDF Suez pâtit d'un retard dans le nucléaire par rapport à EDF, qui a quatre à cinq ans d'avance sur ses concurrents. Des rumeurs d'association avec Areva dans le domaine ont refait surface à l'automne 2010. - Un risque politique est attaché au titre car les tarifs de gaz pratiqués par le groupe dépendent des décisions de l'Etat français. - La valeur est à la peine en Bourse. Le secteur des " utilities " ne séduit pas les investisseurs.
Comment suivre la valeur
- GDF Suez fait partie du secteur des " utilities ", traditionnellement sensible à l'évolution des taux d'intérêt. - C'est une valeur considérée comme défensive, grâce à la régularité de ses résultats et à son modèle économique. - Les performances de GDF Suez sont liées à l'évolution des prix du gaz, eux-mêmes dépendants du fioul domestique, du fioul lourd, du Brent et de la parité de change euro/dollar. - La formule d'indexation des coûts d'approvisionnement de GDF Suez fait l'objet d'un audit régulier.
Services aux collectivités
Le deuxième acteur mondial dans le domaine de l'électricité est né. Deux ans après la fusion entre Gaz de France et Suez, GDF Suez vient de reprendre le britannique International Power. Il est ainsi propulsé du neuvième au deuxième rang des producteurs mondiaux d'électricité, derrière EDF. Il devient également le leader mondial des groupes de services aux collectivités (utilities) en tenant compte de la production de gaz. Toutefois, cette opération va accroître la dette de GDF Suez, qui va passer de 33,5 à 42,4 milliards d'euros. Le groupe français compte donc lancer des cessions de 4 à 5 milliards d'euros. FTB/ACT/