C'est le moment de s'intéresser à nouveau à la consommation dans les émergents !

© Leimdorfer Gilles - RAPHO, Carrefour

Constatant que leur liste de valeurs exposées à la consommation dans les émergents avait connu un début d'année difficile, les analystes d'Exane BNP Paribas voient là une opportunité pour les investisseurs de procéder à des achats à bon compte sur des titres devant profiter d'un thème d'investissement majeur ces prochains mois. « Nous pensons que la correction des actifs liés aux émergents arrive à son terme et nous pensons qu'il y a un bon point d'entrée désormais. » L'équipe de recherche d'Exane BNP Paribas, bien que reconnaissant que les émergents peuvent être joués de façon plus rentable à court terme au travers des cycliques industrielles, préfère les aborder sur le long terme par le biais de la consommation. « Pour mémoire, les dépenses de consommation sont sous-représentées dans les PIB des pays émergents par rapport à ceux des pays développés. » Les analystes d'Exane BNP Paribas soulignent aussi que « les sociétés spécialisées dans les biens de consommation qui vendent des produits de marque sont plus protégées de la concurrence locale et sont en phase avec les changements de mode de consommation des classes moyennes dans les pays émergents. » Exane BNP Paribas intègre Casino à sa liste de valeurs exposées à la consommation dans les émergents. « La consolidation de Casas Bahia et l'acquisition des actifs thaïlandais de Carrefour en 2011 augmenteront l'exposition de Casino aux économies à croissance rapide », 44 % de son résultat d'exploitation (contre 38 % actuellement) devant désormais en provenir. Exane BNP Paribas voit aussi des opportunités fortes de création de valeur en interne tant en Thaïlande qu'au Brésil où Globex et Casas Bahia pourraient être fusionnés. Le bureau d'étude relève ses estimations de résultat net par action pour Casino de 3 % en 2011. Au sein de la liste de valeurs favorites d'Exane BNP Paribas pour jouer la consommation dans les émergents, Casino côtoie d'autres groupes français tels que CFAO, LVMH, Rémy Cointreau et SEB.

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