(AOF / Funds) - "Des préoccupations sur le Japon subsistent puisque la tentation est forte de financer certains travaux via des rapatriements de capitaux placés en obligations américaines. Cela pourrait engendrer des effets négatifs en faisant monter le yen contre le dollar. Certaines banques centrales du G20 se sont donc mobilisées pour essayer d'enrayer la hausse du yen. Dans le même ordre d'idée, mais pour d'autres raisons, les devises émergentes continuent d'être favorisées par les tensions sur les taux inhérentes à la lutte contre l'inflation importée", note Franck Nicolas de Natixis AM. "Le policy-mix idéal reste encore à trouver puisque ce phénomène est surtout contré par la hausse des devises mais reste pénalisant, en retour, pour le commerce extérieur d'un pays." AUT/ALO