(AOF / Funds) - "Nous estimons que la dynamique de croissance en Asie hors Japon est contenue et que le rythme de durcissement monétaire sera lent une fois l'inflation maîtrisée. La poursuite d'afflux de capitaux stimulera la performance des actions de la région. Or la volatilité de marché devrait demeurer, en raison des incertitudes au Japon, de l'instabilité politique dans la région MOAN, et des problèmes budgétaires de la zone euro", note HSBC Global AM. "S'agissant des valorisations, les actions d'Asie hors Japon présentaient un PER prévisionnel à douze mois de 11,8x à fin mars, un niveau toujours attractif en termes relatifs." "Dans ce contexte, nous maintenons notre préférence pour l'Asie hors Japon et les autres marchés d'actions par rapport aux obligations d'Etat, et restons neutres vis-à-vis des actions d'Asie hors Japon par rapport aux autres marchés d'actions. En revanche, compte tenu de la récente hausse du risque exceptionnel attribuable à la situation au Japon et dans la région Mena, nous avons allégé notre position." AUT/ALO