(AOF / Funds) - "Les régions espagnoles offrent les pick-ups les plus élevés du marché obligataire espagnol. Cette situation contraste avec l'Allemagne, où les régions sont l'un des actifs les plus chers. Les régions espagnoles sont actuellement gérées par le Royaume d'Espagne. Ces dernières doivent réduire leur déficit budgétaire à 1,3% du PIB en 2011. La dette régionale espagnole représente 17,6% de la dette espagnole totale", notaient mardi les analystes de Société Générale Cross Asset Research. "La dette régionale n'est vendue qu'avec l'accord du gouvernement central. Les dépenses les plus importantes tels que la santé, l'éducation et les services sociaux mininum sont assurées par le gouvernement, comme stipulé dans la Constitution, ce qui requiert le soutien des régions. Dans ce contexte, il ne serait pas dans l'intérêt financier du gouvernement de laisser la dette régionale se creuser. Nous tablons donc sur un fort soutien de l'Etat en la faveur de la dette régionale." AUT/ALO