(AOF / Funds) - "Le marché est un peu sens dessus dessous : la chute du dollar n'a pas consolidé avant le week-end prolongé, mais cela s'est produit depuis lundi, même si cela a démarré avec un repli sur un nouveau plus bas face aux principales devises. La recrudescence des tensions en Syrie est la principale raison, les chars du gouvernement s'opposant à des manifestants. Cet événement qui s'avère perturbant d'un point de vue politique n'est qu'un catalyseur (qui intervient seulement un peu plus tard que prévu) et non une raison de la dépréciation de la devise", note SG Cross Asset Research. "Le principal événement de la semaine est la réunion du FOMC qui débutera aujourd'hui et se terminera demain soir. Il ne fait aucun doute que les taux seront laissés inchangés. L'expression de période prolongée, qui permet aux marchés de se détendre puisqu'ils savent que les taux ne seront pas relevés prochainement, devrait également survivre." "Le FOMC commentera certainement la fin de l'assouplissement quantitatif, et M. Bernanke devrait s'exprimer à ce sujet un peu plus tard. Cependant, la politique accommodante de la Fed est à la fois l'ancre qui pèse sur le dollar et le carburant qui alimente l'inflation des prix des actifs mondiaux, et ce phénomène n'est pas prêt de disparaître. Pour conclure, il ne s'agit encore que d'un nouveau mini-rebond du dollar qui sera probablement renversé la semaine prochaine au plus tard. Nous tablons par ailleurs sur une légère baisse des prix immobiliers américains de l'indice Case-Shiller et sur une légère remontée de la confiance des consommateurs américains." "Le calendrier économique asiatique, qui s'est révélé plutôt léger, a apparemment fait état d'une remontée des ratios de réserves obligatoires chinoises (une nouvelle étape dans la lutte contre la bulle de crédit) et d'un regain de confiance des consommateurs en Corée du Sud. Rien n'a changé dans l'histoire des devises les plus performantes, dont l'appréciation se poursuit, une histoire qui a pris de l'ampleur depuis l'ajustement de la bande de change de la devise de Singapour." "Au Royaume-Uni, nous assisterons à la publication de l'enquête des tendances industrielles CBI pour le premier trimestre aujourd'hui, pendant que la presse financière continue de s'interroger sur les répercussions négatives du mariage royal, prévu vendredi, sur l'économie. Estimer que les pertes s'élèveront à des milliards de livres en raison d'un arrêt des activités de production nous semble être un peu rabat-joie. L'économie continue de faire face à des obstacles pharamineux et la livre n'est toujours pas solide, mais (...) le GBP/USD semble avoir franchi à la hausse et nous considérons son repli actuel comme une opportunité d'achat." "Les autres stratégies que nous apprécions alors que nous entrons dans une période de calme sur les marchés sont : les positions courtes EUR face au tout-puissant dollar australien (nous avons assisté à un grand nettoyage ce matin alors que les deux chutaient) et les positions longues en devises scandinaves. Rien de nouveau à ce sujet, mais la combinaison pétrole (Norvège) et puissance économique (Suède) est toujours de mise. L'euro, en attendant, pourrait oublier le caractère inéluctable d'une éventuelle restructuration de la dette grecque (elle peut être reportée à plus tard, mais ne peut pas être complètement évitée), mais nous préférons vendre le dollar face à la NOK, à la SEK et même au GBP pour l'instant." AUT/ALO