(AOF / Funds) - Selon HSBC Global Asset Management, la dégradation de la note des Etats-Unis par S&P et les pressions existantes laissent présager une hausse quasi inévitable des rendements des bons du Trésor. Il explique que même avant cette annonce, il était difficile de percevoir de la valeur dans les obligations publiques des pays développés. Le gestionnaire rappelle que la Réserve fédérale américaine cessera d'être un acheteur net de dette publique lorsque le plan d'assouplissement quantitatif se terminera fin juin. " Au-delà de cette problématique de trésorerie - laquelle n'étant pas limitée à la Réserve fédérale - se pose la question de savoir comment les banques centrales des pays développés parviendront à réduire progressivement leurs portefeuilles de titres de la dette publique ", affirme le gestionnaire d'actifs. Il lui semble que les positions s'éroderont via un processus naturel de décomposition au fur et à mesure que les obligations arriveront à échéance. HSBC Global Asset Management souligne cependant que faute d'instaurer un programme de coupes fiscales suffisamment draconien (ce qu'il juge fort peu probable), le secteur privé devra intervenir pour refinancer ces obligations arrivant à échéance. AUT/ALO